8月21日，有相聚平台信息称210.16..117.101皇冠，上海、白云机场与中免（中免集团（海南）运营总部有限公司）重签免税契约，扣点率大幅下降。在此音问的影响下，A股上海机场及白云机场股价双双跌停。

扣点率传言影响股价

上海、白云机场迫切发声

午间时间，上海机场发布清醒公告称，网传对于上海机场与中免重签契约事项，经公司董事会核实，上述信息内容不属实。

随后白云机场也发布清醒公告称，针对上述相聚平台流传媒体报谈事项声明如下：白云机场与中免莫得计划过扣点治愈的问题。现在公司不存在应裸露而未裸露的首要信息。

在上海、白云机场发布清醒公告后，两者的股价略略有所飞腾，但很快又接续着落，罢休收盘时，上海机场股价报41.25元，着落8.58%；白云机场股价报12.48元，着落8.91%。

在此之后，航空机场板块也全线飘绿，南边航空、春秋航空、厦门航空等股股价齐有不同经由的着落。

扣点率传言为何影响如斯之大？

盘算推算赶不上变化的机场们

而为何这次关联于“扣点率治愈”的网传信息会导致两家机场股价大跌呢？

据媒体报谈称，该网传音问具体内容为“上周国君社服群发的上海机场免税谈判扣点率15%~20%，严重镌汰机场免税功绩。之前阛阓的预期机场扣点重谈应该守护20%~25%的扣点比例，保证高保底抵扣点的合同结构”。针对此事，国君社服分析师刘越男在其一又友圈回报：“不是我发的”。

据了解，机场的“扣点率”指的是机场与免税店销售企业签署的免税店规画权转让合同中的“销售提成”。

字据上海机场2018年9月发布的《对于缔结特殊首要合同公告》，上海机场与中免旗下的日上免税行（上海）有限公司签署了一份机场免税店样貌规画权转让合同，商定自2019年1月1日肇始至2025年12月31日止，日上上海将在浦东机场规画面积为16915.37普通米的免税店，况且日上上海将在每月42.5%的销售额度或保底销售提成中，以两者取其高的样貌，选其一看成房钱交给机场。

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而其中的每月42.5%的销售额度，也便是本次传言的所述的“扣点率”，以庸俗的样貌来评释注解便是，浪掷者在浦东机场每浪掷1000元，就有425元是包摄于浦东机场。

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字据彼时的预估，合同技艺，预测每年的保底销售提成为2019年的35.25亿元至2025年的81.48亿元，整个410亿元。

关联词盘算推算总归是赶不上变化，疫情的突发使得这份2018年缔结的契约未能按盘算推算实践。

2021年1月，上海机场与日上上海缔结了一份补充契约，据该契约内容显现，上海机场2020年度免税店房钱由正本的41.58亿元降至11.56亿元，况且这次契约还将此前的房钱收费样貌进行了修改。

据悉，此前契约是以“两者取其高”的样貌进行“上不封顶，下有保底”的样貌进行房钱收取。而在这次补充契约后，收费阵势就将转酿成“上有封顶，下无保底”的样貌，其封顶金额按照“月保底金额提成”收取，况且字据“月试验销售提成＝东谈主均孝顺×月试验外洋客流×客流转化通盘×面积转化通盘”的公式向机场拜托房钱。

而另一方面，白云机场通常在2022年6月与中免签署了一份访佛的补充契约。该契约称，受新冠疫情影响，广州白云外洋机场外洋收支境游客隐隐量大幅减少，为正当合理的不休免税房钱收取问题，新的规画权转让费收取阵势诚然还是以保底销售额和销售额提成额中二者取其高的样貌，然则月保底额的计较样貌有所改变，取决于白云机场当月试验外洋客流量、当月试验开业店铺面积等多方身分。

要而论之，这次的传言中所提到“重签免税契约，扣点率由42.5%降至15%-20%，严重镌汰机场免税功绩。”之是以会激勉上海、白云机场股价大跌，以致于两家机场纷繁出场发文清醒，亦然因为“扣点率”自己的着落也就意味着胜利影响到了机场自己的房钱收入。

据了解，白云机场预测2023 年半年度规画功绩将扭亏为盈，罢了包摄于上市公司推进的净利润为 1.429亿元东谈主民币到 1.73 亿元东谈主民币，与上年同期比拟，将加多 6.5943亿元东谈主民币到 6.91亿元东谈主民币。

罢休2023年7月，白云机场的游客隐隐量累计为3498万东谈主次，同比增长124.24%，其中国内航路、地区航路、外洋航路分袂同比增长105.39%、1535.24%、914.47%。

而上海机场2023年一季度营收为21.54亿元，同比增长18.78%，归母净利润由客岁同期的-5.085亿元收窄至-0.99亿元。

字据上海机场2023年4月的运输分娩情况简报显现，上海浦东外洋机场4月份的游客隐隐量为351.7万东谈主次，同比加多8155.87%，其中境内航路、境外航路、外洋航路、港澳台航路的游客隐隐量分袂同比增长30235.3%、2791.25%、2394.22%、4457.58%。而上海虹桥外洋机场的4月份的游客隐隐量为363.46万东谈主次，同比增长28057.71%。

扣点率背后的免税店

交易压力剧增

与此同期，复原速率安适的收支境客流、跨境电商平台所带来的“价钱内卷”，以及新一批赢得免税派司的“新东谈主”们，都给机场免税店们带来了一波接一波的交易压力。

据国度外侨不休局发布的数据，2023年上半年，宇宙外侨不休机构共稽查收支境东谈主员1.68亿东谈主次，诚然同比增长率达169.6%，但仅为2019年同期的48.8%，复原经由还未达疫情前的一半。

与此同期，来自跨境电商的冲击也使得机场免税店的阛阓徐徐被“分食”。据了解，跨境电商平台因不需要像机场免税店般交纳房钱，其主要本钱来自9.1%的玄虚税率。而如今跟着阛阓竞争的好坏经由加重，跨境电商平台与机场免税店的价钱仗也愈演愈烈。

字据中免2019年年度叙述，其中免税商品销售的毛利率在同比减少3.09%的情况下仍有50%之高。而反不雅其2022年年度叙述，免税商品销售的毛利率在同比增长1.59%的情况下，只消近40%。

同期，字据中免2023年上半年的功绩快报，2023年上半年，中免交易收入358.58亿元，同比增长29.68%，罢了交易利润49.47亿元，同比下降6.60%，罢了包摄于上市公司推进的净利润38.64亿元，同比下降1.87%，出现了增收不增利的风景。

另外，字据2022年，海南省新增两家离岛免税店，分袂为海口外洋免税城和王府井外洋免税港，海南离岛免税店加多到12家。在这些不同渠谈的“新东谈主们”的入场下，也进一步的压迫了机场免税店的生涯空间。

在此情况下，上海机场免税店在42.5%的“扣点率”的阵势下，与跨境电商平台以及新入场的其他免税派司企业竞争，其利润空间也在不绝减小。

正如中免在其2022年年度叙述中所提到的，“2022年，公司要点渠谈客源暴减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务碰到严重冲击。”，为了大要“提质增效”，“开源节流”的严控本钱用度当然是中免的样貌之一。

因此即便在2021年与上海机场签署了新的“上有封顶，下昼保底”的补充契约，但其42.5%的扣点率也仍然是中免在本钱方面的一块“硬骨头”。

而这次传出“大幅镌汰扣点率”的传言，从而影响到两家航空公司的股价，乃至通盘航空机场板块。至此，免税行业的变动，对于上海机场后续是否仍不错拿到42.5%的扣点率，现在而言还有待不雅察。

采写：南都·湾财社记者 邱康正210.16..117.101皇冠